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310S不銹鋼板：鋼價回升是業(yè)績持續(xù)向好的主要原因

鋼材價格回升是業(yè)績持續(xù)向好的主要原因，而需求優(yōu)于預期、供應不及預期是鋼價上升的主要動力。從下游主要用鋼行業(yè)上半年的表現(xiàn)來看，鋼鐵需求整體上保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，優(yōu)于市場預期。從供給端來看， 1~5月，全國鋼材產(chǎn)量同比僅增長0.8%，鋼材增速遠不及于預期。因此，上半年鋼鐵市場整體處于供給緊平衡狀態(tài)。同時庫存波動下降也助推鋼價保持較高水平。

原材料價格整體下降進一步鞏固了鋼企的業(yè)績，無論是鐵礦石、焦炭還是廢鋼，上半年價格整體呈趨弱下降走勢。而主要原材料價格下降導致鋼企成本中樞下移，進一步鞏固了鋼鐵企業(yè)業(yè)績向好的基礎。鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績有望保持穩(wěn)定，后市仍有可為。一是宏觀經(jīng)濟整體趨穩(wěn)，鋼材需求不會大幅下降；二是鋼鐵供給受多重因素影響難以快速釋放；三是主要原燃料價格弱勢趨勢難改，國家降成本政策效果將逐步顯現(xiàn)。因此，我們判斷下半年鋼材價格有望繼續(xù)維持在當前水平，而成本則有望進一步下降，鋼企業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。

我們認為在流動性偏緊、風險偏好低的市場環(huán)境下，基本面應是后市投資最為重要的關注維度，良好的業(yè)績和確定的成長性將是下半年股票價值的主要驅(qū)動力。從行業(yè)來看，鋼企中報業(yè)績靚麗，后期業(yè)績?nèi)跃邆湟欢ǖ某掷m(xù)性，鋼鐵股仍然能獲得相對收益。我們繼續(xù)看好鋼鐵行業(yè)發(fā)展，維持行業(yè)“強于大市”評級。個股方面，建議加大對細分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績彈性大的鋼鐵股的關注，如太鋼不銹、方大特鋼等等。