304不銹鋼板后期鋼價(jià)是否還有下跌空間?
▍首先，供需關(guān)系由緊至松，鋼材去庫(kù)存受阻，是鋼價(jià)回調(diào)主因
5月最后一周，國(guó)內(nèi)鋼廠開(kāi)始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加淡季需求趨弱，鋼材庫(kù)存有止降回升跡象，預(yù)計(jì)6月供需壓力還將進(jìn)一步加大。
據(jù)監(jiān)測(cè)，上周(截至5月31日)全國(guó)139家建材鋼廠螺紋鋼、線(xiàn)材產(chǎn)能利用率分別為68.6%和63.8%，周環(huán)比上升1.5%和2.8%，結(jié)束連續(xù)四周下滑態(tài)勢(shì);廠內(nèi)建材庫(kù)存總量292萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)3.2%，結(jié)束連續(xù)六周下滑態(tài)勢(shì)。
同期，全國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存量1021.6萬(wàn)噸，周環(huán)比僅下降0.65%，降幅明顯收縮。4月中旬至5月下旬，在旺季消費(fèi)刺激下，鋼材庫(kù)存進(jìn)入快速下降階段，周降幅一度維持在3%-6%區(qū)間。
▍其次，建材鋼廠盈利過(guò)高，期現(xiàn)價(jià)差拉大，導(dǎo)致市場(chǎng)有恐高情緒
據(jù)筆者估算，當(dāng)前唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)仍高達(dá)700元以上。盡管?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)連續(xù)兩周下跌，但由于原料端供應(yīng)寬松，鋼廠按需采購(gòu)，礦價(jià)、“雙焦”價(jià)格也在下跌，導(dǎo)致鋼材成本同步下移。
2017年上半年，期現(xiàn)價(jià)差呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。兩者修復(fù)空間很大，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格向期貨靠近的可能性更大。
一方面，2016年鋼材需求回暖，宏觀面政策刺激起到很大作用，集中在基建及房地產(chǎn)領(lǐng)域。不過(guò)，2017年金融監(jiān)管升級(jí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本攀升，加上樓市分類(lèi)調(diào)控，政策刺激的效應(yīng)逐步減弱，預(yù)期下半年鋼材需求增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，期貨市場(chǎng)看空情緒較強(qiáng)。
另一方面，由于2017上半年各地清除“地條鋼”，建材市場(chǎng)階段性供需錯(cuò)配，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，5月份螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)一度接近1000元。隨著長(zhǎng)流程企業(yè)建材產(chǎn)能加快釋放，以及未來(lái)電爐產(chǎn)能的投放，建材高利潤(rùn)不可持續(xù)。
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