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短期內(nèi)310S不銹鋼板鋼價繼續(xù)下行空間有限
房地產(chǎn)調(diào)控迎來高峰

自9月30日至10月8日，短短9天，北京、天津、成都、合肥、鄭州、杭州、蘇州、深圳等21個城市陸續(xù)出臺樓市調(diào)控政策，本輪調(diào)控涉及城市之多、力度之大在歷史上較為罕見。調(diào)控政策出臺后，多城市樓市已經(jīng)出現(xiàn)明顯降溫，成交量驟減，蘇州甚至出現(xiàn)明顯的價格下跌。

本輪調(diào)控引發(fā)對房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)向的擔憂，從而對上游螺紋鋼的需求產(chǎn)生負面影響。但我們認為本輪房地產(chǎn)調(diào)控短期對螺紋鋼需求影響較為有限，并且多地調(diào)控政策明確指出要加大土地供應，增加新建商品房數(shù)量，所以房地產(chǎn)調(diào)控的影響仍有待觀察。

庫存仍處于偏低水平

根據(jù)MYSTEEL的數(shù)據(jù)，截至10月8日，全國螺紋鋼、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種社會庫存總量為963.67萬噸，周環(huán)比增加21.66萬噸，而去年同期增加52.67萬噸，目前庫存總量仍較去年同期低115.98萬噸。另外，鋼廠庫存累積程度同樣低于去年。

一般來說，在國慶長假期間，市場成交基本停滯，社會庫存與鋼廠庫存均會出現(xiàn)一定程度的積累。今年也與往年一樣，庫存出現(xiàn)反彈，但在鋼廠相對高產(chǎn)的情況下，無論是中游貿(mào)易商庫存還是鋼廠庫存累積量均小于去年。

唐山再發(fā)限產(chǎn)通知

10月8日，唐山再發(fā)限產(chǎn)通知，要求10月10—20日這10天時間內(nèi)，鋼鐵企業(yè)中未完成燒結(jié)機治理的限產(chǎn)50%，完成治理的可正常生產(chǎn)，軋鋼企業(yè)未完成煤氣發(fā)生爐改造的停產(chǎn)，完成的可正常生產(chǎn)。

唐山地區(qū)2016年以來減產(chǎn)較為頻繁，此次力度雖然較之前幾次偏弱，但對于供給端帶來的擾動仍然需要關(guān)注，供給側(cè)改革目前仍在推進中，四季度鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能或成為供給側(cè)改革的重中之重，謹防鋼鐵去產(chǎn)能的超預期給盤面帶來的沖擊。

成本給鋼價帶來支撐

調(diào)研結(jié)果顯示，目前螺紋鋼生產(chǎn)廠家利潤壓縮明顯，部分甚至出現(xiàn)虧損，整體圍繞盈虧平衡線附近波動。在供給側(cè)改革、需求同比好轉(zhuǎn)與低庫存的背景下，盈虧平衡線會對鋼價產(chǎn)生較為明顯的支撐。

總體來看，我們認為，全國多地出臺房地產(chǎn)限購措施，但房地產(chǎn)調(diào)控短期對鋼材需求影響有限。鋼價已接近多家鋼廠的成本線，短期內(nèi)鋼價繼續(xù)下行空間有限。